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  浙江雙飛無油軸承股份有限公司(以下簡稱“雙飛軸承”)將于11月7日首發申請上會,公司擬登陸深交所創業板,發行股票不超過2106萬股,發行完成後公開發行股數佔發行後總股數的比例不低于25%,保薦機構為光大證券。雙飛軸承此次擬募集資金4.26億元,其中,2.50億元用于增產1.36億套滑動軸承自動化建設項目,1.36億元用于年產復合材料50萬平方米建設項目,4008.00萬元用于研發中心建設項目。

  雙飛軸承控股股東為周引春,實際控制人為周引春、顧美娟夫婦。周引春和顧美娟夫婦通過直接持股和間接持股合計持有股份為4099萬股,持股比例為64.89%。

  此次是雙飛軸承第二次沖關創業板。2017年10月18日召開的第十七屆發審委2017年第4次會議審核結果顯示,雙飛軸承IPO未獲通過,發審委提出申報文件存在遺漏關聯方和多項關聯交易披露、會計核算的不規範等情形等4個問題。

  值得注意的是,對于2019年5月最新報送的招股說明書,雙飛軸承仍存在遺漏重要關聯方的嫌疑。據經鑒記者報道,知情人稱,除了雙飛軸承,顧美娟還是嘉善縣聖杰滾針軸承廠法定代表人。工商資料披露,嘉善縣聖杰滾針軸承廠從事的業務與浙江雙飛基本一致,兩家公司屬于同行競爭公司。

  中國經濟網記者查詢發現,嘉善縣聖杰滾針軸承廠成立于2012年2月6日,大股東為顧美娟,持股比例100%,公司經營範圍為滾針軸承生產和銷售、五金塑料配件加工。

  2014年至2018年,雙飛軸承實現營業收入3.55億元、3.03億元、3.64億元、5.32億元、5.78億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.92億元、2.52億元、2.66億元、3.39億元、3.97億元。

  2014年至2018年,雙飛軸承歸屬于母公司所有者的淨利潤分別為3731.61萬元、3467.26萬元、4518.28萬元、6887.23萬元、6729.72萬元;經營活動產生的現金流量淨額分別為6962.60萬元、5762.75萬元、4884.47萬元、4785.93萬元、6810.37萬元。

  2014年末至2018年末,雙飛軸承資產總額分別為3.88億元、3.92億元、4.63億元、5.49億元、5.81億元;負債總額分別為1.24億元、9727.91萬元、1.33億元、1.59億元、1.37億元。

  2014年-2018年,雙飛軸承短期借款分別為7200.00萬元、5400.00萬元、5000.00萬元、5060.00萬元、4200.00萬元。

  在雙飛軸承2016年-2018年短期借款中,抵押借款分別為2140.00萬元、2400.00萬元、1300.00萬元。

  2014年-2018年,雙飛軸承的應收賬款賬面價值分別為6759.01萬元、6587.30萬元、8277.27萬元、1.17億元和1.06億元,佔各報告期末流動資產的比例分別為39.35%、40.08%、39.20%、41.47%和37.24%。

  2014年-2018年,雙飛軸承應收賬款賬面余額分別為7421.59萬元、7289.74萬元、8949.68萬元、1.26億元、1.15億元,佔營業收入的比例分別為20.92%、24.02%、24.57%、23.71%和19.88%。

  2014年-2018年,雙飛軸承存貨分別為4453.43萬元、3886.93萬元、5933.63萬元、7516.53萬元和6922.77萬元,佔流動資產的比例分別為25.93%、23.65%、28.10%、26.71%和24.26%。

  雙飛軸承綜合毛利率、主營業務毛利率連續2年下滑。2014年-2018年,雙飛軸承綜合毛利率分別為32.76%、33.29%、36.00%、34.33%、30.86%;主營業務毛利率分別為32.06%、32.68%、35.51%、33.87%、30.32%。

  雙飛軸承銷售費用連續3年增長。2014年-2018年,雙飛軸承銷售費用分別為1875.50萬元、1688.68萬元、2221.93萬元、3120.70萬元、3149.24萬元。

  中國經濟網記者注意到,雙飛軸承于2017年3月27日報送的招股書與2019年5月30日報送的最新版招股書存在多處數據打架的情況。以2016年扣非歸母淨利潤為例,兩版招股書的數據分別為4733.71萬元、4518.92萬元,二者相差214.79萬元。

  此外,據浙江環保新聞網2014年4月19日報道,雙飛軸承因非法從事電鍍生產加工收嘉善縣環保局開具的行政處罰決定書,責令企業立即停止,並處罰款人民幣12萬元。 然而此事被雙飛軸承“隱瞞”,並未在招股書中披露。

  2015年1月,雙飛軸承因違反規定設置排污口再吃嘉興市環境保護局罰單。2015年6月,雙飛軸承被列入2015年第二批環保黑名單。

  中國經濟網記者就相關問題采訪雙飛軸承,截至發稿,采訪郵件暫未收到回復。

  自潤滑軸承及復合材料廠商再度沖關創業板

  雙飛軸承主要從事自潤滑軸承及自潤滑軸承用復合材料的研發、生產及銷售。根據制造材料、生產工藝和產品結構的不同,公司的產品系列分為︰SF系列軸承、JF系列軸承、JDB系列軸承、FU系列軸承、其他系列軸承及復合材料。

  雙飛軸承控股股東為周引春,實際控制人為周引春、顧美娟夫婦。周引春直接持有公司3515.00萬股,持股比例為55.65%,顧美娟直接持有公司285.00萬股,持股比例4.51%,兩人合計直接持股3800.00萬股,持股比例為60.16%。此外,周引春通過騰飛投資、順飛投資間接持有公司299.00 萬股(佔總股本的比例為4.73%)。周引春和顧美娟夫婦通過直接持股和間接持股合計持有股份為4099萬股,持股比例為64.89%。周引春、顧美娟為中國國籍,無境外永久居留權。

  雙飛軸承此次擬登陸深交所創業板,發行股票不超過2106萬股,發行完成後公開發行股數佔發行後總股數的比例不低于25%,保薦機構為光大證券。

  雙飛軸承此次擬募集資金4.26億元,扣除發行費用後,將投資于以下項目︰增產1.36億套滑動軸承自動化建設項目,投資金額2.50億元,募集資金投入金額2.50億元;年產復合材料50萬平方米建設項目,投資金額1.36億元,募集資金投入金額1.36億元;研發中心建設項目,投資金額4008.00萬元,募集資金投入金額4008.00萬元。

  值得一提的是,此前雙飛軸承曾闖關創業板失敗。2017年10月18日召開的第十七屆發審委2017年第4次會議審核結果顯示,雙飛軸承IPO未獲通過。發審委向雙飛軸承提出了四個問題,包括申報文件存在遺漏關聯方和多項關聯交易披露、會計核算的不規範等情形;產品價格下降、毛利率水平遠遠高于同行業公司,2017年上半年應收賬款余額較大,經營活動產生的現金流量淨額大幅下滑;進一步說明經銷模式的具體銷售流程,經銷商的毛利率及最終銷售情況,公司對經銷業務的內部控制制度及執行情況;進一步說明2016年底在手訂單情況,包括訂單數量、金額,以及2017年1-6月訂單完成情況。

  兩版招股書數據打架 2016年扣非淨利兩份數據相差超200萬

  招股書顯示,2014年至2018年,雙飛軸承實現營業收入3.55億元、3.03億元、3.64億元、5.32億元、5.78億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.92億元、2.52億元、2.66億元、3.39億元、3.97億元。

  2014年至2018年,雙飛軸承歸屬于母公司所有者的淨利潤分別為3731.61萬元、3467.26萬元、4518.28萬元、6887.23萬元、6729.72萬元;扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤分別為3701.14 萬元、3248.00萬元、4518.92萬元、6911.20萬元、7041.74萬元;經營活動產生的現金流量淨額分別為6962.60萬元、5762.75萬元、4884.47萬元、4785.93萬元、6810.37萬元。

2019年5月30日報送的招股說明書

2017年3月27日報送的招股說明書

  雙飛軸承分別于2017年3月27日、2019年5月30日報送了兩版招股書,相隔僅兩年出頭的兩版招股書中,卻存在多處數據“矛盾”。以2016年扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤為例,兩版招股書的數據分別為4733.71萬元、4518.92萬元,二者相差214.79萬元。

  以2016年公司主要客戶銷售額為例,FI美國、煙台大豐軸瓦有限責任公司、合肥波林新材料股份有限公司的銷售額前後均有出入。新版招股說明書稱,煙台大豐軸瓦有限責任公司2016 年向雙飛軸承采購1463萬元商品,但舊版招股書卻稱,該公司2016年采購額僅為1361萬元,兩份數據相差超百萬。

  如果說銷售數據進行了修正,那麼對于公司2016年用水單價這一確定性問題,新舊招股說明書也出現了差異。舊版招股書稱,2016年公司支付的水費為3.09元/噸,新版招股書2016年支付的消費只有2.96元/噸。

  2018年末總資產5.81億 總負債1.37億

  2014年末至2018年末,雙飛軸承資產總額分別為3.88億元、3.92億元、4.63億元、5.49億元、5.81億元。其中,流動資產分別為1.72億元、1.64億元、2.11億元、2.81億元、2.85億元;非流動資產分別為2.16億元、2.27億元、2.52億元、2.68億元、2.96億元。

  2014年至2018年,雙飛軸承負債總額分別為1.24億元、9727.91萬元、1.33億元、1.59億元、1.37億元。其中,流動負債分別為1.23億元、9658.91萬元、1.32億元、1.54億元、1.33億元;非流動負債分別為82.80萬元、69.00萬元、55.20萬元、470.67萬元、407.15萬元。

  2018年末短期借款4200萬 抵押借款1300萬

  2014年-2018年,雙飛軸承短期借款分別為7200.00萬元、5400.00萬元、5000.00萬元、5060.00萬元、4200.00萬元。

  在雙飛軸承2016年-2018年短期借款中,抵押借款分別為2140.00萬元、2400.00萬元、1300.00萬元。

  2018年末應收賬款余額1.15億

  2014年-2018年,雙飛軸承的應收賬款賬面價值分別為6759.01萬元、6587.30萬元、8277.27萬元、1.17億元和1.06億元,佔各報告期末流動資產的比例分別為39.35%、40.08%、39.20%、41.47%和37.24%;應收賬款周轉率分別為每年4.93次、每年4.13次、每年4.48次、每年4.93次、每年4.80次。

  2014年-2018年,雙飛軸承應收賬款賬面余額分別為7421.59萬元、7289.74萬元、8949.68萬元、1.26億元、1.15億元,佔營業收入的比例分別為20.92%、24.02%、24.57%、23.71%和19.88%。

  2018年末存貨6900

  2014年-2018年,雙飛軸承存貨淨值分別為4453.43萬元、3886.93萬元、5933.63萬元、7516.53萬元和6922.77萬元,佔流動資產的比例分別為25.93%、23.65%、28.10%、26.71%和24.26%;存貨周轉率分別為4.93次、4.48次、4.38次、4.87次、5.16次。

  2014年-2018年,雙飛軸承存貨中,原材料分別為1654.96萬元、1477.67萬元、2128.09萬元、2468.73萬元、2213.55萬元;在產品分別為358.35萬元、359.94萬元、725.15萬元、902.21萬元、850.35萬元;庫存商品分別為2053.20萬元、1736.68萬元、2624.14萬元、3739.70萬元、3430.99萬元;發出商品分別為316.34萬元、264.35萬元、419.97萬元、389.47萬元、412.06萬元。

  2年綜合毛利率、主營業務毛利率連續下滑

  2014年-2018年,雙飛軸承綜合毛利率分別為32.76%、33.29%、36.00%、34.33%、30.86%;主營業務毛利率分別為32.06%、32.68%、35.51%、33.87%、30.32%。近2年,公司綜合毛利率、主營業務毛利率均連續下滑。

  雙飛軸承表示,銅粉、鋼板、銅套、銅板是公司生產所需的主要原材料。2016年度、2017年度和2018年度,主要原材料成本佔主營業務成本的比重分別為47.05%、53.87%和54.76%,主要原材料的價格變化對公司毛利率水平有較大影響。

  銷售費用連續3年增長 銷售費用率高于同行平均水平

  2014年-2018年,雙飛軸承銷售費用分別為1875.50萬元、1688.68萬元、2221.93萬元、3120.70萬元、3149.24萬元,銷售費用自2015年逐年上升。

  公司銷售費用主要以職工薪酬、運輸費用為主,2016年度、2017年度、2018 年度二者金額合計佔銷售費用的比例分別為77.27%、80.28%、76.43%。

  2016年-2018年,公司銷售費用率分別為6.10%、5.87%、5.45%,高于同期同行業上市公司平均值4.67%、4.32%、4.40%。

  因質量問題承擔610.912萬維修費 客戶業務受損

  據招股說明書,雙飛軸承向索特傳動設備有限公司(以下簡稱“索特傳動”)銷售四輪用襯套,用于索特傳動的支重輪及引導輪。2016-2018年,銷售金額分別為469.34萬、1103.56萬元、969.53萬元。

  2018年4月,索特傳動向雙飛軸承發出索賠通知。索特傳動認為因雙飛軸承的襯套磨損導致輪子故障率提高,據此向雙飛軸承提出索賠金額904.52萬元。

  經過雙方的多次協商,公司于2019年1月4日與索特傳動就輪子返修索賠事宜簽訂《解決協議書》,主要內容為公司承擔80%的維修發生額共610.912萬元,公司自2018年11月起發生的輪子非正常返修,公司同意繼續承擔80%的責任,每年結算一次。

  受此事影響,公司與索特傳動自2018年度8月業務中止。雙飛軸承表示,2018年度JF軸承的銷量同比減少8.67%,主要原因系公司與索特傳動業務在2018年度暫時中止,因而影響了JF-MP摩擦焊接軸承產品的銷量,當年度該產品銷量同比減少20.09%。

  索特傳動的股東是三一集團,而三一集團同時也是雙飛軸承的前五大客戶之一。2018年,三一集團銷售額為2193.68萬元,佔主營業務收入比例3.84%,為公司第四大客戶。

  證監會反饋意見含40個問題

  2019年5月24日,證監會給雙飛軸承的IPO申請文件反饋文件顯示,證監會對雙飛軸承提出了40個意見,主要包括23個規範性問題,6個信息披露問題,7個財務會計資料相關問題和4個其它問題。

  值得注意的是,證監會注意到,報告期內,發行人對前五大客戶的銷售收入佔比分別為19.39%、20.33%、24.49%和27.34%。報告期內,發行人經銷模式收入佔比分別為40.29%、35.34%、28.84%和26.26%;境外收入佔比分別為7.60%、7.08%、7.38%和9.09%。

  證監會要求雙飛軸承對下列問題進行回復︰

  (1)結合報告期內直銷、經銷模式下各自前十大客戶的成立時間、注冊資本、股權結構,說明其與發行人及其控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員之間是否存在關聯關系。說明報告期內是否存在發行人員工(含前員工)持有經銷商股份或在經銷商任職的情形,如存在,請披露與該等經銷商的交易情況及定價公允性。

  (2)補充披露發行人報告期內對主要產品進口國的銷售金額及佔同期營業收入的比例,披露有關進口政策、貿易摩擦對發行人產品外銷的影響。

  (3)說明報告期內的銷售流程、主要客戶的采購權限,披露報告期內通過招投標方式獲取的收入佔比,說明報告期內是否存在應履行招投標程序而未履行的情形,是否存在商業賄賂情形。

  最新招股書仍存遺漏重要關聯方之嫌

  2017年,雙飛軸承因申報文件存在遺漏關聯方和多項關聯交易披露、會計核算的不規範等情形上市被否。

  據經鑒記者報道,公司最新招股說明書仍然存在遺漏重要關聯方的嫌疑。除了雙飛軸承,顧美娟還是嘉善縣聖杰滾針軸承廠法定代表人。從事的業務與雙飛軸承基本一致,兩家公司屬于同行競爭公司。除此之外,顧美娟姊妹顧華娟還獨資設立了同業競爭公司嘉善松盛精密軸承有限公司。

  中國經濟網記者查詢發現,嘉善縣聖杰滾針軸承廠成立于2012年2月6日,大股東為顧美娟,持股比例100%,公司經營範圍為滾針軸承生產和銷售、五金塑料配件加工,注冊地址為嘉善縣干窯鎮亭耀路27號北廠房。

  嘉善松盛精密軸承有限公司成立于2011年2月18日,大股東為顧華娟,持股比例100%,公司經營範圍為軸承、模具、機械零配件生產和銷售、小五金加工,注冊地址為浙江省嘉興市嘉善縣干窯鎮亭耀東路2號3幢。

  曾登環保黑名單 非法從事電鍍生產遭行政處罰被“隱瞞

  據浙江環保新聞網2014年4月19日報道,嘉善縣環保部門查實︰雙飛軸承長期將一廠房2樓車間以租賃的方式把使用權轉手于嘉善縣干窯軸承協會,從事電鍍生產加工。而雙飛軸承主要從事無油潤滑軸承類產品的生產銷售,生產經營項目中並不包括電鍍工藝這一項。投訴人表示,嘉善縣干窯軸承協會的會長即為浙江雙飛軸承有限公司的法人代表。

  針對雙飛軸承的違法行為,嘉善縣環保局于2014年3月4日對其開具行政處罰決定書︰責令企業立即停止電鍍車間生產,直至通過環評審批,並處罰款人民幣12萬元。

  中國經濟網記者查閱發現,雙飛軸承兩版招股書均未披露上述違法事實及行政處罰決定。

  隨後,2015年,雙飛軸承因違反規定設置排污口再吃罰單。2015年1月6日下午,嘉興市環境保護局對雙飛軸承進行執法檢查,雙飛軸承正在生產,檢查時發現污水處理設施斜流式沉澱池底部有一根污水管直接通向入網口,污水管中間有一個閥門,檢查時處于開啟狀態,但是斜流式沉澱池中沒有污水。氣浮池底部有四根污水管與斜流式沉澱池底部污水管連通,每根污水管均有閥門,打開閥門則氣浮池污水可通過該管道不經後續處理直接排至入網窨井。

  上述行為違反了《中華人民共和國水污染防治法》第二十二條,依據《中華人民共和國水污染防治法》第七十五條,嘉興市環境保護局于2015年3月11日作出嘉環罰告[2015]7號《行政處罰決定書》,並罰款人民幣3.15萬元。

  此外,雙飛軸承在招股書中披露,2015年6月5日,嘉興市環境保護局發布嘉環發[2015]52號《關于嘉興市2015年第二批環保“黑名單”的通報》,將公司列入2015年第二批環保黑名單。因通過驗收,同年9月30日,嘉興市環境保護局作出嘉環發[2015]111號《關于對浙江雙飛無油軸承股份有限公司等3家環保嚴重違法企業“摘帽”的通知》,同意將公司移出環保黑名單。

  6次分配實際股利 累計分紅6200萬

  招股書顯示,雙飛軸承共6次分配實際股利,累計派發現金紅利6252.84萬元。

  根據2014年5月16日召開的股東會決議,公司向全體股東分配股利505.28萬元。

  根據2015年5月12日召開的股東會決議,公司向全體股東分配股利631.60萬元。

  根據2016年5月31日召開的股東會決議,公司向全體股東分配股利631.60萬元。

  根據2017年2月20日召開的股東會決議,公司向全體股東分配股利1010.56萬元。

  根據2018年5月28日召開的股東會決議,公司向全體股東分配股利1579.00萬元。

  根據2019年3月20日召開的2018年度股東會決議,公司向全體股東分配股利1894.80萬元。

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